Market
Sau một đêm Friday thăng hoa do những chàng Don Quijote lao vào bắt đáy, thị trường Mĩ phiên đầu tuần đã trở về với máng heo cũ. Cả ba chỉ số đều đỏ chót. Chết sâu nhất là Nasdaq với những mega cap như Apple, Google, Amazon, MSFT rụng như sung trên 2% mỗi bạn. Trong nhóm mega cap, chỉ có duy nhất Tesla kết thúc +0.81% do lượng xe sản xuất và bàn giao đạt kỷ lục trong quý 3.
ASX hôm qua cũng theo đà US Friday bay dữ dội và hôm nay cũng sẽ theo đà US mà đỏ dữ dội. Future lúc này đang -0.94%.
Facebook Outage
Facebook đang đối mặt với cú sập lâu nhất ad từng thấy. Thời điểm đang typing mấy dòng này là lúc 7am, FB và cả Messenger vẫn đang tèo. Đêm qua Fb là một trong những mega cap giảm sâu nhất -4.89%.
Bears
CNBC mời chú bear Jeremy Siegel lên xin ý kiến. Bình thường thì cụ Siegel đứng bên bull, nay cụ đổi phe vì cho rằng sự đứt gãy chuỗi cung ứng do Delta gây ra sẽ tiếp tục làm tình trạng hàng hoá thiếu hụt thêm trầm trọng và đẩy lạm phát tăng cao. Điều này khiến Fed tăng tốc tapering và thị trường chưa ready.
Cụ Siegel dường như mới nhìn một nửa vấn đề. Tình trạng thiếu hụt lao động như tài xế xe tải và chuỗi cung ứng đứt gãy đúng là gây áp lực đẩy lạm phát tăng vì thiếu hàng. Tuy nhiên nếu cầu giảm mạnh hơn cả thiếu hàng thì chưa chắc lạm phát đã tăng mạnh.
Ad thử nhìn vào chỉ số tự tin tiêu dùng của Mẽo và mấy nước OECD, tất cả đều rơi rất mạnh từ đỉnh June đến giờ (Data: OECD). Dân chúng đang phải trả mức giá cao hơn và đồng thời Delta tác động khiến tâm lý tự do ăn tiêu bị hãm lại.
Bond market có vẻ cũng không đồng tình với nhận định của Siegel. Bond lình xình ở dưới 1.5% mấy bữa nay chứ không tăng vèo vèo như trước. Tóm lại, nếu nhìn từ phía bond market, thị trường không hẳn sợ lạm phát nhưng tâm lý trên sàn chứng khoán hôm nay là rõ ràng đang lo sợ tapering diễn ra với tốc độ nhanh hơn. Một loạt hàng khủng rớt đài chứ không chỉ mấy bạn meme stocks.
Insider Trading
Lại chủ đề giao dịch nội gián, nhưng lần này diễn ra ở level của Fed. Bác nghị Warren đang hô hào SEC điều tra những trades của một vài thành viên Fed.
Warren, who sits on the congressional committee that oversees the Fed, pressed SEC Chairman Gary Gensler in a letter to look into “ethically questionable transactions” made by Fed Vice Chair Richard Clarida and regional Presidents Robert Kaplan and Eric Rosengren.
Chú ý ở đây bác nghị Warren dùng chữ “ethically questionable” vì bác biết rằng khó mà cáo buộc phó tướng Fed Clarida tội giao dịch nội gián, nhưng về “đạo đức” thì maybe.
Câu chuyện xuất phát từ việc Clarida tiến hành thoát hàng khỏi bonds và chuyển sang stocks chỉ một ngày trước khi chủ tịt Fed Powell thừa nhận virus là mối đe dọa đến kinh tế.
Clarida’s trades, described in forms filed with the government ethics office, show the shifting of the funds out of a Pimco bond fund on Feb. 27, 2020, and on the same day buying the Pimco StocksPlus Fund.
The following day on Feb. 28, a Friday, at 2:30 p.m., Powell took the unusual step of releasing a statement saying the virus poses “evolving risks to economic activity.”
Cho chế nào băn khoăn thì logic nó dư này. Khi Powell nói vậy đồng nghĩa với việc thừa nhận dịch ảnh hưởng đến kinh tế, giá bond rớt thảm hại nhưng bác Clarida đã thoát hàng trước đó rồi.
Nhân tiện vụ này, ad lan man chút về luật áp cho người nội bộ khi bán cổ phiếu.
10b5-1
Trên sàn mĩ, người nội bộ như CEO, CFO… của doanh nghiệp khi muốn bán cổ phiếu và tránh rắc rối liên quan đến insider trading thì có thể áp dụng Rule 10b5-1.
Nôm na là dư này. Giả sử CEO muốn bán cổ phiếu vào tháng 12/2021, có thể lập kế hoạch và thông báo ra là đến lúc đó tôi sẽ bán cổ phiếu nhé.
Mục tiêu của việc yêu cầu thông báo bán cổ phiếu trước khi thực hiện để đảm bảo public không thua thiệt về thông tin so với người nội bộ. Có thể hiểu rằng những gì diễn ra từ lúc thông báo Oct đến Dec là CEO cũng không biết trước.
Tuy nhiên, luật này có một kẽ hở: 10b5-1 cho phép công bố kế hoạch bán, nhưng lại không cấm huỷ kế hoạch bán.
Một ví dụ cho thấy kẽ hở như sau.
Tưởng tượng CEO của Pfizers đang đứng ở Oct và lên kế hoạch bán cổ phiếu vào Dec. Nhưng CEO biết rằng kết quả thử nghiệm thuốc sẽ được công bố vào cuối Nov. Nếu kết quả tốt, CEO bán cổ phiếu được giá mà không bị phạt vì ông đã lên kế hoạch bán từ trước rồi, không thể cáo buộc anh chơi nội gián vì anh cũng đâu biết trước thuốc sẽ thành công hehe.
Nhưng nếu kết quả thử nghiệm thuốc thất bại, CEO chỉ cần cancel việc bán là xong, tội gì bán vì giá đang rớt.
Vì vậy nên bảo luật chống người nội bộ lợi dụng vị thế vượt trội về thông tin để trục lợi, nhưng kẽ hở còn rất nhiều.
Đối với Clarida, anh có trong tay kim bài miễn tử pre-planning sale nên khó để cáo buộc bác chơi nội gián.
“Vice Chair Clarida’s financial disclosure for 2020 shows transactions that represent a pre-planned rebalancing to his accounts”.
Dù sao thì Clarida và Kaplan cũng đã xin từ chức, để lại hai ghế trống cần tìm người thay thế.
Luật này khác với Úc ở chỗ nào?
Xứ chuột không có món nào tương tự như 10b5-1 của Mẽo. Tuy nhiên, Úc có khái niệm trading window, cho phép insiders bán cổ phiếu vào một giai đoạn nhất định trong năm.
Thông thường trading windows kéo dài khoảng 4 tuần sau khi doanh nghiệp công bố báo cáo tài chính giữa năm or cuối năm. Đó cũng là lý do chứng sĩ sẽ thấy lãnh đạo thường xuyên bán hàng sau khi ra báo cáo tài chính. Mục đích của quy định này cũng tương tự như 10b5-1, tránh insiders có lợi thế về thông tin so với public.
Làm gì giờ?
Đây có lẽ là giai đoạn lộn xộn nhất của thị trường trong hơn một năm qua. Nỗi lo lạm phát, delta, fed actions trộn lẫn với nhau. Đối với nhà đầu tư cá nhân, admin có lời khuyên chân thành là quan tâm đến thị trường ít thôi, tập trung vào cổ phiếu mình đang ngắm nghía. Nếu thị trường offer cơ hội rước nàng về với giá rẻ hơn thì cứ rước, nhìn với timeframe dài ra thì những noise thời điểm hiện tại sẽ dần trôi vào dĩ vãng. Nếu cố đoán phiên sắp tới, tuần tới, tháng tới dư nào, or đi nghe ông này ông kia chém gió, khả năng cao là mất tiền.
Quay lại thảo luận trên group